作者：@althunter31 / 來源：https://twitter.com/althunter31/status/1674331209097424896?s
四月上線主網，僅兩個月 TVL 翻了幾十倍，占了整個 #LSDfi 賽道 TVL 的 38.9%，排名第一
Lybra還有獨特的穩定幣 $eUSD 加持，持有即可享7.2%的年化
本篇深度解析它的機制，玩法，動態...
#DeFi 新手也能讀懂，干貨濃度高，建議先碼后看。
1Lybra Finance 最新數據
Lybra 的 TVL 自主網上線后一直在漲，兩個月增長了5826%。其 TVL 更是占了整個 #LSDfi 賽道的 38.9%。
另外，由 LST 作為支撐的穩定幣市值達 1.37 億美元， 其中約70% 來自于Lybra 的 $eUSD 。
伴隨TVL的增長, $LBR 的幣價也在ATH處達到了快20倍的漲幅。
2Lybra Finance項目機制
Lybra 的機制和之前介紹的pendle相比簡單得多，雖然都屬于 #LSDfi 這個大的賽道，但本質上提供的是不同的使用場景。
對于 Lybra 的用戶，全部操作只需要兩個步驟：
→ 質押 $ETH 或 $stETH
→ 再 mint $eUSD ( ETH 資產抵押的穩定幣 )
→ 坐等7.2% 的年化收益
3Lybra Finance機制優勢
機制的核心是算法穩定幣 $eUSD ，僅持有 $eUSD ，就可以獲得利息。
Lybra 本質是一個超額抵押借代協議，用戶需要存入（抵押） $ETH 或 $stETH 才能 mint（借） $eUSD
有意思的是，最高質押率可以達到170%，了解其他借代質押率的朋友在這里可以看出來優勢了。
3.1 另外一個值得注意的點：在 Lybra 上， $eUSD 永遠可以以 1 美金的價格去兌換 $ETH/ $stETH 。
我存入 $ETH mint到了 $eUSD ，然后我可以用$eUSD繼續套娃，買更多的 $ETH 。
考慮到鑄造$eUSD無需任何借代費用或利息，那我就完成了零成本對$ETH的杠桿做多，保持敞口的同時增加了回報。
4生息機制
當用戶存入 ETH 后，Lybra 會自動將其質押到 @lido 轉換為 stETH
質押收益的一部分會分給治理Token $LBR 的持有者，余下的則會轉換成 $eUSD 分給其持有者。
但質押以太坊目前的收益率在 3.8% 左右，而 $eUSD 的收益率能達到7.2%，是因為它是超額抵押產生的。
5 $eUSD 如何能和和美元掛鉤
除了超額抵押，參考其他算穩的邏輯：
$eUSD > 1$，套利者會 mint 更多的 $eUSD 在二級市場拋售，隨著供應增加，其價格就會下降回歸到 1$
$eUSD < 1$，套利者則會用美元購入更多的 $eUSD 在 Lybra 按照 1 美金的價格兌換成 ETH，需求增加，價格就會回升至 1$
6原生Token $LBR
mint $eUSD 會有 $esLBR 獎勵，提供 LBR/ETH 的 LP 也會有 $esLBR 獎勵，$esLBR 可以 1:1 兌換為 Lybra 原生Token $LBR。
另外，$esLBR 也可以進行質押，Lybra 每年收取 1.5% $eUSD 流通總量的服務費，所收費用會分配給 $esLBR 的質押用戶
7項目風險
首先，Lybra 利用的是借代機制，而借代，就有可能會爆倉，Lybra 的爆倉線是 150%，也就是說，當 質押物 $ETH或$stETH 的價值/借出的 $eUSD 價值 < 150% 時，Lybra 就會清算我們的質押物。
其次，算法穩定幣 $eUSD 本身的可靠性，它是否有概率會像 $UST 一樣暴雷，時間判斷
8Lybra Finance 最新動態
-> 被 BN LSDFi 報告提及
-> 朝多鏈方向發展：與LayerZero合作以擴大協議和eUSD的采用范圍
-> v2 版本將于今年三四季度上線，測試網馬上就會推出，支持更多 LST 作為質押物
寫在后面：
之前寫Pendle的時候就有朋友讓我聊聊Lybra。
實際上 #LSDfi 賽道里優質項目眾多，關注過我一段時間的朋友可能了解，我非常看好坎昆升級后LSD Summer的到來，如果精力充足，我會把其中的重點項目拿出來逐個分析。
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