作者：白話區塊鏈編輯部 / 來源：白話區塊鏈

上周，恐慌指數（Crypto Fear & Greed Index）創下了歷史新低，僅為 5，屬于重度極度恐慌，說明投資者整體對市場已經極度不看好。

而在幾個月前，比特幣剛突破 1 萬美元大關時，不少人開始歡呼牛市提前啟動了，市場將開啟 FOMO（害怕錯過）心理。

如此迅速的市場情緒轉變，讓很多人茫然不知所措。這個市場到底怎么了？對此，白話區塊鏈采訪了 DGroup 創始人趙東、時戳資本 CEO 李宗乘以及萊比特礦池（BTC.TOP）創始人江卓爾。

以下為采訪內容：

 01 
市場低迷的原因

白話區塊鏈：您如何看待恐慌指數（Crypto Fear & Greed Index）這個指標和市場的相關度？最近市場情緒低迷，您覺得有哪些主要原因？

趙東：我不是特別關注這個所謂的市場恐慌指數。真正牛市的到來是需要時間去積累的，市場調整需要很長時間，至少是一到兩年。

這個過程正好跟大家公認的四年牛熊周期相符合，我們也可以把比特幣的一年對應一個季節，把牛市比喻成春天和夏天，把熊市比喻成秋天和冬天。比特幣價格從 3000 到 12000 這一過程，我始終不認為是一個牛市。為什么呢？整個市場并沒有形成共振，牛市就像夏天一樣，是所有的生物都是欣欣向榮，一個態度才對，而現在這種情況并不是這樣，所以它不是牛市。

李宗乘：我也看到最近有恐慌指數創新低的報道了，這個指數編制主要根據價格波動和成交量波動，還考慮輿論的一些因素。我沒感覺到這個指數編制的邏輯的合理性是在哪里。市場對 BTC 的情緒低嗎？沒感覺多少人對 BTC 未來的前景看淡的，BTC 本身也沒出什么問題。可能是中小幣種，預期逐漸變差，不斷地出現更多悲觀情緒，發現區塊鏈除了 BTC 和以太坊的 lC0 好像沒什么其他用了。

江卓爾：恐慌指數指是一個短期指標，未必有意義，某天市場很興奮或很恐慌，無法推斷出長期走勢。

 02 
牛市的條件

白話區塊鏈：您認為牛市的到來需要具備哪些條件、因素？

趙東：牛市的到來有幾個先決因素。第一是進行充分的調整，套牢部分割肉或者是永遠不賣出，沒有耐心的錢走掉，這樣市場上的賣盤會比較少；第二個前提是市場有真正的利好，數字貨幣出現更多應用，帶來更多的價值，這樣會有新增資金進入。這就是所謂的春天的到來。

李宗乘：我還是感覺現在是在牛市。牛市的第二階段，有不斷的漲跌反復，現在是中途的反復階段。可能要等有技術突破的鏈上線，探索出區塊鏈新的應用場景，有更多人能去用，才會出現大牛市。

江卓爾：我預計現在到10月份還是一個中期下跌的過程，牛市要等減半。

 03 
恐慌指數的說明

1、恐慌指數（Crypto Fear & Greed Index）的范圍與含義

表盤中，數值范圍是 0～100。當數字小于 50 時，是恐慌（Fear），數值越小表示當前市場恐慌情緒越嚴重；反之，當數字超過 50 時，市場貪婪情緒越嚴重，越樂觀。

簡單來說，就是根據 0～100 對市場信心打一個評分。

2、恐慌指數的原理

該恐慌指數的跟蹤來源于一個軟件開發商對加密市場的研究。他們通過收集不同地方對市場的樂觀與悲觀情緒，通過最后的統計和處理，得出一個結果，具有一定的參考價值。

3、恐慌指數的影響因子

恐慌指數（Crypto Fear & Greed Index）是根據以下幾個因素進行加權得出的：波動率（25%）、市場動能/成交量（25%）、社交媒體的情緒反應（15%）、公共投票調查（15%）、比特幣主導地位上升還是下降（10%）、谷歌趨勢（10%）。

4、恐慌指數的查詢

恐慌指數（Crypto Fear & Greed Index）的原出處是 alternative.me 網站，在白話區塊鏈的官網（hellobtc.com）也能查詢到該指數。

你認為最近恐慌指數創新低，市場低迷的原因有哪些？